大咖說生活一 * 別去打擾一個不愿意理你的人，因為他心里那個最重要的人不是你。不適合的鞋子，就不要硬塞了，磨的是自己的腳。二 * 不要到處宣揚自己的內心，這世上不止你一個人有故事，也不要到處宣泄自己的痛苦，沒有人會感同身受。三 * 當你看清了一個人而不揭穿，你就懂得了原諒的意義；討厭一個人而不翻臉，你就懂得了至極的尊重。活著，總有你看不慣的人，也有看不慣你的人。四 * 等生活中真有了生老病死這樣的大事，你才知道以前的憂傷都是狗屁！五 * 放下壓力，活得輕松;放下煩惱，活得幸福;放下自卑，活得自信;放下懶惰，活得充實;放下消極，活得成功;放下抱怨，活得舒坦;放下猶豫，活得瀟灑;放下狹隘，活得自在。人生在世，有些事情是不必在乎的，有些東西是必須清空的。六 * 感情有時候，總是很諷刺。經得起風雨，卻經不起平凡。風雨同船，天晴便各自散了。七 * 感情有時候只是一個人的事情，和任何人無關。愛，或者不愛，只能自行了斷。八 * 故事若是發生在別人身上那是故事，發生在自己身上就是命運了。愛，是穿越，是守候，是默默的等待。愛，是無語的思念，是無聲的心語，是最深厚，最痛快淋漓，最澈心澈肺的苦楚。愛，是呼喚，是思念，是唯美的情懷。九 * 被人誤解很正常，哪怕是你最親的人。不要總盼著別人跟你想到一起，畢竟心不同，想法就不一樣。出現矛盾時，不妨一笑而過，相信時間是最好的磨合劑。十 * 行動不一定就帶來快樂，但沒有行動則肯定沒有快樂。十一 * 咖啡苦與甜，不在于怎么攪拌，而在于是否放糖；一段傷痛，不在于怎么忘記，而在于是否有勇氣重新開始。十二 * 看清了很多人，卻不能隨意拆穿;討厭著很多人，卻又不能輕易翻臉。有時候，生活就是要逼自己變得逆來順受，寵辱不驚。十三 * 能笑的時候就開心大笑，感覺累了痛了就盡情的哭。每個人在這世上都是唯一，做就做最真實的自己。十四 * 你也不必特意敷衍，假意誠懇，我這二十幾年不至于白活，是否真心待我，我還是勉強能看穿。十五 * 人比人氣死人，每個人都有長處，亦有不足，艷羨別人的風光，追尋身外的幸福，盡屬癡迷之人。世間沒有兩片相同的樹葉，你再不堪，也是獨一無二，無須自輕自賤。生命的意義，在于傾聽自己心靈的聲音，做最精彩的自己。十六 * 失望和生氣不一樣，生氣只是想被人哄，而失望是你說什么我都聽不進去，開始理性思考這段感情存在的意義。十七 * 世界上最浪費時間的事就是給年輕人講經驗，講一萬句不如你自己摔一跤，眼淚教你做人，后悔幫你成長，疼痛才是最好的老師，人生該走的彎路，其實一米都少不了。十八 * 童年的雨天最是泥濘，卻又是記憶里最干凈的曾經。十九 * 我還是那個我，日復一日的奔波，淹沒在這喧囂的城市里。我不會了解，這個世界還有這樣的一個你，只有你能讓人回味，也只有你會讓我心醉。假如人生不曾相遇，我不會相信，有一種人可以百看不厭，有一種人一認識就覺得溫馨。二十 * 我沒有很想你，我只是在很多很多的小瞬間，想起你。比如一部電影、一首歌、一句歌詞、一條馬路和無數個閉上眼睛的瞬間。因為我知道，遇到就應該感恩，路過就需要釋懷。
??回顧2017年干散貨運輸市場運行情況，對各船型市場走勢及主要影響因素進行分析。展望2018年全球和國內經濟形勢，對全球經濟的風險點和增長點進行歸納。在分析各貨種主要影響因素的基礎上，就2018年各貨種的海運需求進行預測。分析運力交付拆解、存量運力以及超大型礦砂船等影響運力供給的主要因素，預測全年各船型運力變化情況。最后結合宏觀經濟形勢、海運供需情況和大宗商品價格走勢，對2018年干散貨市場走勢進行預測。??一、2017年干散貨運輸市場走勢回顧??2017年，國際干散貨航運市場表現大幅好于上年/(圖1為2017年BDI指數走勢圖/)。全球經濟復蘇超預期，美國、中國兩個全球最大經濟體表現穩健。一季度，大宗商品消費需求疊加市場主體增庫存動作導致市場表現強勁，BDI指數探底回升；二季度則由于鐵礦石等大宗價格持續下行，貿易需求隨之降溫，市場呈調整態勢；三季度，隨著中國前三季度靚麗數據公布，市場信心重燃，BDI指數一路震蕩回升；四季度受我國部分地區限產政策導致鋼鐵產品價格大幅上漲，鐵礦石等大宗商品價格強勁反彈，市場短期需求強勁，船東信心高漲，BDI指數震蕩上攻，于12月12日漲至2014年以來最高點1743點。BDI全年均值1145點，同比上漲472點，漲幅70.1/%/(表1為2017年BDI指數及各船型租金水平同比變化情況/)。表1/ 2017年與2016年BDI及各船型租金水平對比情況??分船型來看，好望角型船依然是市場上漲的主要動力，全年波動較為劇烈。一季度前期受傳統淡季、經濟信心不足影響，承壓下行，好望角型船5TC租金水平在2月14日創下4630美元//天的全年最低水平，之后在去產能政策推動下，鋼廠利潤逐步改善，鐵礦石補庫需求活躍，5TC租金水平快速回升至3月底的20657美元//天。但由于市場對鋼廠盈利能力、中國經濟繼續企穩回升缺乏信心，加之鋼廠補庫結束后鐵礦石價格快速回落、港口鐵礦石庫存上升，好望角型船運價持續回落7月底。自8月份開始，隨著經濟數據陸續發布，經濟反彈的任性超預期，加上地條鋼全面清理后鋼價繼續高位攀升，市場再度快速回升，12月12日好望角型船5TC租金水平創下年內高點30475美元//天，之后因假期因素出現回落。2017年全年好望角型船5TC平均租金15129美元//天，同比大漲1.05倍。表2/ 主要機構對2017、2018年全球經濟增長率的預測值??巴拿馬型船市場受益于煤炭去產能政策，全年整體穩步回升，年底有所回調。在南美糧食豐收的支持下，BPI從年初811點起步，一路反彈至4月18日的1621點；之后糧食集中出貨期結束，市場對中國經濟的悲觀預期升溫，市場快速回落，BPI于6月7日創下年度低點783點；之后因中國煤炭去產能政策疊加宏觀經濟繼續企穩回升，電廠用煤需求增加，煤炭價格上漲，巴拿馬型船需求明顯好轉，但期間中國政府為配合國內煤炭去產能，不斷加大進口煤的限制力度，導致煤炭進口有所放緩，巴拿馬型船租金水平并未如好望角型船一樣出現快速拉漲，整體呈波動上漲態勢。2017年巴拿馬型船典型航線4TC租金年度均值為9766美元//天，同比上漲75.6/%。表3/ 2013-2018年中國宏觀指標增速變化情況??靈便型船市場呈企穩回升走勢，但由于中國鋼材出口等貨源需求下降明顯，整體漲幅明顯小于大船。2017年初淡季低迷，之后南美糧食出貨增多，加之部分非主流鐵礦石貨源的增多，尤其是印度和伊朗鐵礦石出口、越南煤炭進口、全球鋁礬土貿易都在增多，支撐靈便型船市場穩步回升，但二季度受看空中國經濟的預期影響，出現明顯回落。三季度開始，在國內沿海市場活躍的支撐下，靈便型船市場整體呈現穩步上漲態勢，10月24日BSI創下年內新高1130點，之后伴隨著東南亞進入雨季，市場明顯回落。2017年，超級大靈便型船6TC租金年度均值為9168美元//天，同比上漲47.0/%；小靈便型船6TC租金年度均值為7636美元//天，同比上漲46.5/%。??二、宏觀形勢分析??1.國際方面??2018年，全球經濟增速有所加快，但各種風險因素仍然存在。國際貨幣基金組織/(IMF/)發布的最新展望報告預期，2018年全球經濟增速為3.7/%，比2017年提高0.1個百分點。IMF首席經濟學家近日表示，主要經濟體經濟數據顯示全球經濟正在出現全面復蘇態勢。今年1月10日，世界銀行將2018年全球經濟增長率預估值提高至3.1/%，比2017年6月份時的預估值上調0.2個百分點，并預計全球經濟復蘇在達到6年來最快增速后，將繼續保持增長勢頭/(表2為主要機構對2017、2018年全球經濟增長率的預測值/)。表4/ 2017、2018年中國鐵礦石供需值??基建投資成為各國拉動經濟增長重要舉措，市場對干散貨市場中、長期信心增強。我國倡導的“一帶一路”將逐步實施，千年大計的雄安新區建設也已經啟動。印度政府除提出高速公路網、高鐵網、“居者有其屋”等基建計劃外，還決定與日本合作推出一個多元化、從亞太到非洲的“自由走廊”計劃，攜手在非洲、伊朗、斯里蘭卡和東南亞國家興建多個基礎建設項目。主要經濟體紛紛以基建作為拉動經濟增長的重要手段，將為國際干散貨需求提供源源不斷的增長動力。??2.國內方面??2018年，中國經濟預計仍將保持在6.5/%以上的中高速增長速度。國家發改委副秘書長范恒山日前表示，2018年中國經濟增速將有望超過6.5/%；IMF最新報告將中國今明兩年經濟增長預期分別上調0.1和0.2個百分點至6.7/%和6.4/%；世界銀行近日亦將我國經濟2018年增長預計上調0.1個百分點至6.4/%。在全球經濟向好，尤其是美國經濟企穩的背景下，中國經濟快速下滑期已經過去，基本觸底，將繼續呈“L”形增長態勢/(表3為2013-2018年中國宏觀指標增速的變化情況，2018年為預測值/)。表5/ 2017、2018年主要礦山產量值???三、鐵礦石海運需求展望??2018年，全球鐵礦石海運貿易需求將繼續穩步增長。全球經濟增速加快，鋼鐵需求量恢復正增長，中國取締地條鋼，對鐵礦石的需求會有所增加。供給方面，主要礦山2018年增量達到5000萬噸，將繼續推動鐵礦石海運貿易增長。參考CLARKSON、MARSOFT的數據，預計2018年全球鐵礦石海運貿易總量將達到15.5億噸，同比增長4.0/%。表6/ 2017、2018年鐵礦石海運分季需求值??1.全球鋼鐵需求復蘇，中國需求繼續增長??/(1/)全球鋼鐵產量繼續增長。根據環球印象/(www.zcqtz.com/)建材冶金課題組發布的《全球鋼鐵行業投資前景及風險分析報告》2017年全球鋼鐵需求預期將較上年增加5.2/%至16.9億噸，世界鋼鐵協會數據預計，2018年全球鋼鐵需求將再度增加1.6/%至17.2億噸。2018年全球鋼鐵需求將出現周期性上行，發達經濟體將繼續復蘇進程，而新興和發展中經濟體將出現加速增長勢頭。??/(2/)我國去產能壓力減小。取締地條鋼之后國內鋼廠保持高盈利，鐵礦石需求依然有支撐。2016至2017年兩年去除過剩產能達到1.15億噸，基本達成國家“十三五”期間去除1億-1.5億噸的目標，工信部表示，“十三五”去產能任務將達到1.5億噸的上限，也就意味著后續2018-2020年尚有3500萬噸的去產能任務，平均每年約1100萬噸，去產能和去庫存的空間已經明顯下降。而取締地條鋼、環保限產與中小鋼企關停使得落后產能大量退出，為先進產能騰出市場空間，也有利于鋼鐵產業鏈保持盈利，支撐鐵礦石的需求/(表4為2017、2018年中國鐵礦石供需值，2018年為預測值/)。表7/ 2014-2018年中國煤炭需求值??/(3/)房地產、金融監管趨緊，港口庫存高企，對鐵礦石貿易需求帶來一定壓力。伴隨著國內金融監管趨緊，貸款利率升高，預計2018年基建、房地產投資增速將有所放緩，鋼鐵需求面臨一定壓力；同時2017年港口鐵礦石庫存增加了3500萬噸至1.5億噸左右，不利于貿易商的進口需求。??2.巴西擴產高峰到來，澳洲繼續溫和增長??巴西擴產高峰到來，長航線運量增長可觀。淡水河谷S11D項目仍處于達產階段，預計2018年仍將給淡水河谷提供100萬-200萬噸的增量，2018年淡水河谷的指導產量為3.8億-3.9億噸。澳洲出貨繼續溫和增長。2018年力拓鐵礦石產量將增加1000萬噸至3.5億噸左右。必和必拓2018財年西澳地區鐵礦石產量預計將增產至2.39億-2.43億噸/(100/%產量為2.75億-2.8億噸/)，產量也將提升1000萬噸左右。另外，ROYHILL礦山仍在達產階段，預計2018年增產約1000萬噸左右至5500萬噸，達到其額定產能。澳大利亞政府預測，力拓、必和必拓與FMG未來幾年將增加約1.7億噸新產能/(表5為2017、2018年主要礦山產量值，2018年為預測值/)。表8/ 2017、2018年煤炭海運需求值??3.鐵礦石海運貿易展望??綜合分析，全球粗鋼產量保持增長、中國鋼廠保持較高盈利水平，對后期需求仍將形成支撐，加上主要礦山2018年將繼續增產，鐵礦石貿易仍將保持快速增長。根據環球印象建材冶金發布的《全球鐵礦石行業投資前景及風險分析報告》預計，2018全年鐵礦石貿易增速為4.0/%/(表6為2017、2018年鐵礦石海運分季需求值，2018年為預測值/)。??四、煤炭海運需求展望??2018年，全球煤炭海運貿易需求有望保持增長態勢，受氣候影響較大。全球經濟增速加快，中國煤炭去產能政策將繼續實施，國際煤炭價格受益仍將維持高位震蕩。中、印、東南亞等進口需求強勁，日韓、需求增長穩定，美國出口保持高位助推國際煤炭貿易尤其是長航線貿易的增長。參考CLARKSON、MARSOFT的數據，我們預計2018年煤炭海運量12.3億噸，同比增長3/%。但中、印兩國水電占全部發電比例都在15/%左右，水電出力對實際發電燃煤需求影響較大，具體增長還看兩國當年氣候情況。表9/ 全球及主要糧食產區產量值??1.國內煤炭行業調控仍將持續，供需平衡狀態進一步改善??2018年，我國經濟穩步增長，對電力消費需求增速繼續回升。從歷史數據來看，隨著2016年我國降雨量達到創紀錄的730毫米，2018年我國降雨量可能仍維持在常年均值611毫米甚至略低水平，水電出力繼續疲軟，火電燃煤需求仍將保持強勁。而當前國家有關部門雖然繼續加快減量置換進度，推進核增優質產能煤礦生產能力，煤炭生產能力增加，但煤炭生產或將受到安全、環保監管從嚴等因素擾動制約生產增長，預計2018年全國煤炭產量將增加3/%至35.5億噸左右。在經濟穩步向好的帶動下，全國煤炭消費量升至38.3億噸水平，由此推算出2018年我國煤炭供需缺口約為2.8億噸，同比增長3.7/%左右。??2018年，煤炭行業調控仍將持續，行業的利潤和供給側改革的成果會被維護，并兼顧下游的利益，供需平衡狀態進一步改善/(表7為2014-2018年中國煤炭需求值，2018年為預測值/)。??2.印度煤炭需求繼續增長，煉焦煤需求旺盛??IMF預計印度2018年經濟增速達7.4/%，2019年更進一步加快至7.8/%，將是亞洲乃至世界經濟增長最快的主要經濟體。其經濟正處于工業化初級階段，經濟對電力需求彈性系數較高水平，其國內煤炭產能難以滿足發電燃煤和鋼鐵生產對煉焦煤的需求，未來煤炭進口需求有望穩步增長。國際鋼鐵統計局表示，2017年印度粗鋼產量將達到1.015億噸，并預計2018年印度將超越日本成為全球第二大產鋼國。此外，新年伊始印度將石油焦進口稅提升至10/%，同時印度煤炭公司大幅提升煤炭價格，有望促進進口煤。預計2018年，印度煤炭進口有望一改2017年同比下滑的頹勢，轉向穩步回升。表10/ 2017、2018年谷物海運需求值??3.日、韓、東南亞煤炭進口需求繼續有所回升，但歐洲繼續保持弱勢??2018年，日、韓和我國臺灣地區經濟復蘇有所加快，加之氣候因素等原因，將繼續支撐其煤炭進口需求增長。??歐洲需求長期弱勢，但短期受季節性及去核電政策支撐。近期法國核安全局擴大本國核電站安檢范圍，也有望帶動歐洲動力煤進口。之前歐洲多國提出去核電期限，對歐洲短期煤炭需求有正面作用。表11/ 2018年運力交付拆解預測值??東南亞地區進口需求預計仍將保持強勁。對于經濟尚處發展階段的東南亞各國而言，燃煤發電是相對經濟的供電方式。近年東南亞部分國家火電產能擴張，2017年至2020年，整個東南亞地區將有50吉瓦的新增燃煤電力裝機投產，這將直接導致該地區需要額外進口1億噸動力煤。2020年前，受經濟快速發展帶動，包括馬來西亞、泰國和越南在內的東南亞各國將新增大量燃煤發電能力，因此，整個東南亞地區對動力煤的需求將持續增長，2018年其煤炭進口需求將有望繼續保持2017年雙位數增速強勁增長。??4.澳洲、印尼出口穩步增長，美國出口保持高位??受惠亞洲市場的運距優勢，澳洲煤炭出口強勁。澳大利亞出口增長，主要是因為該國煤炭生產高效，并具備滿足需求不斷增長的亞洲市場的優勢，國際能源署預計到2022年，印度、東南亞及其他亞洲國家/(中國持平/)煤炭消費量保持快速增長。澳大利亞生產的高品質煤也因適用于亞洲新一代高效能、低排放燃煤電廠和煉鋼高爐而受到買家青睞。且隨著中澳自貿協定實施，澳大利亞煤炭將在享受零關稅優惠的基礎上展開對中國的出口競爭。預計2018澳洲煤炭出口仍將繼續保持強勁，將分享全球煤炭海運的最大份額，增量1360萬噸，增幅3.6/%。圖1/ 2017年BDI指數走勢圖??印尼煤炭出口仍將穩步增長。根據環球印象印尼事業部發布的《印度尼西亞煤炭行業投資前景及風險分析報告》顯示，印尼2017年煤炭產量超預期，印尼政府的最初計劃是，2017年將印尼國內煤炭產量由2016年的4.19億噸減少至4.13億噸，但實際2017年/(截至12月27日/)煤炭產量達到4.77億噸，已超過2016年實際產量4.34億噸。而實際上，煤炭出口是印尼經濟增長的重要依托，印尼政府將不得不提高國內煤炭產量，以增加其非稅收財政收入。由于印尼采煤活動的不可控性，未來印尼不大可能限制煤炭產量，預計2018年印尼煤炭出口增至4億噸左右。??5.煤炭海運貿易展望??總體上，國內煤炭供需平衡，煤炭進口穩中有升；印度煉焦煤需求活躍，歐洲環保壓力增加，需求不佳，韓國、日本進口需求保持穩定，東南亞煤炭進口保持強勁。澳洲、印尼煤炭供應穩中有升，美國是最大變數。總體預計，2018年全球煤炭海運需求小幅增長3.0/%至12.34億噸/(表8為2017、2018年煤炭海運需求值，2018年為預測值/)。??五、谷物海運需求展望??2017年全球主要糧食產區豐收，產量達到創紀錄的26.3億噸，同比增長0.6/%，2018全球糧食海運貿易需求將穩步增長。2017年歐洲糧田豐收，谷物產量為5.2億噸，同比增長2/%。南美地區產量大幅增長25.3/%至2.2億噸。但美國由于干旱天氣，谷物產量可能不如去年，出口量或將放緩。我國居民生活水平提高，對肉、奶等高蛋白攝入穩步增加，支撐糧食進口需求；中東、日韓以及位于中北美洲的發展中國家耕地面積少，將繼續依賴糧食進口以滿足國內需求。預計2018年全球糧食海運貿易將增長2/%至5.3億噸。??1.中國大豆進口將繼續增長??我國糧食進口需求仍將保持旺盛。在過去的10余年間，中國對大豆的需求急劇上升，成為全球最大的大豆進口貿易國和消費國，全球60/%的大豆出口都流向中國。2017年1-11月我國進口大豆8600萬噸，同比增長15/%；谷物及谷物粉進口量為2369萬噸，同比增加15.3/%。2018年我國大豆種植面積難以大幅增長，玉米播種面積更是出現下滑，受下游強勁需求支撐，我國糧食進口仍將保持旺盛。預計大豆進口可望摸到1億噸的水平，玉米進口量300萬噸，谷物及谷物粉進口繼續增長。??2.日韓、中東糧食貿易繼續保持增長??日、韓兩國依賴糧食進口局面難改。日本農戶老齡化嚴重，棄耕現象普遍，糧食自給率連續6年停滯在39/%的低位。韓國糧食自給率僅有48/%，飼用糧食更是95/%依賴進口。日、韓兩國仍是糧食進口需求的主要推手。預計2018年日、韓兩國進口糧食共3800萬噸，同比增長4/%。??中東糧食進口量穩步增長。中東耕地稀少，中東國家如伊朗、沙特阿拉伯和土耳其從俄羅斯大量進口糧食。預計2018年中東需進口糧食6000萬噸左右，同比增長10/%。??3.2017財年美國谷物產量豐收，出口較上一財年將明顯改善??南美谷物產量繼續保持增長。巴西谷物豐產，其產量預計達到1.2億噸。預計阿根廷谷物出口4500萬噸，巴西大豆出口6500萬噸，玉米出口3000萬噸，較2017年有大幅增長。??美國谷物產量不及預期，僅有4.4億噸，同比下降7.7/%。主要是由于天氣干旱，小麥和玉米產量受損，小麥產量更是創了15年以來的新低。美豆雖然產量保持穩定，但是由于近年來美豆質量堪憂，我國海關提高對美豆雜質的檢驗，美豆出口量可能受到一定影響。預計美國2018年糧食出口同比會有所下滑，但仍是全球糧食第一出口國。??黑海產區糧食產量穩步提高。俄羅斯谷物產量在1.4億噸，同比增長12/%；烏克蘭谷物產量較2017年小幅下降2/%至6.23億噸。同時，俄羅斯正在推進多個項目，旨在提高出口能力，計劃未來三年將谷物出口能力提高50/%。預計黑海地區谷物出口穩步增長，俄羅斯谷物出口4500萬噸，烏克蘭谷物出口4000萬噸/(表9為2016//2017、2017//2018財年全球及主要糧食產區產量值，2017//2018財年產量為預測值/)。??4.谷物海運貿易展望??總體預計，中國大豆需求保持旺盛，日韓、中東需求繼續保持增長，南美糧食產量預計繼續豐收，美國干旱導致出口有所回落，整體預計2018年全球糧食貿易增幅2.0/%左右/(表10為2017、2018年谷物海運需求值/)。??六、小宗干散貨海運展望??西非、澳洲的鋁土礦產量將快速攀升，出貨進一步增加，馬來西亞鋁土礦受禁令延長影響以消耗庫存為主。菲律賓環保政策將繼續影響鎳礦產出，但馬來西亞放開禁令將彌補菲律賓鎳礦的缺口。其他雜類貨種如鋼材、化肥、石油焦的貿易量將保持穩定上漲。國內部分木材資源長期短缺，仍需進口木料補充。總體預計，2018年小宗干散貨海運貿易量將達到19.73億噸，較今年上漲3.5/%。??1.2018年鋁土礦海運貿易穩步上漲??預計2018年全球鋁土礦海運量將增長10/%至1.1億噸，主要受幾內亞和澳大利亞礦石擴產影響。??全球鋁土礦需求看中國。2017年全球9300萬噸鋁土礦的貿易量，接近70/%是輸送往中國。我國已經進入鋁消費高速增長期。今年1-11月我國鋁土礦進口6144萬噸，同比增速達到30/%，進口依存度進一步抬升。雖然我國鋁土礦分布集中，但多為大中型礦床，不像國外露天礦場般容易開采，加上受環保限產影響，國內礦山產量增幅放緩甚至負增長，2018年我國鋁土礦有望保持低產量增長和高進口增長的趨勢，幾內亞和澳大利亞仍是我國鋁土礦的主要進口來源國。??我國傳統領域鋁需求持穩，新領域用鋁將增長。中國鋁材的終端消費中，建筑和房地產占比最大達到33/%，交通用鋁約為18/%。因房地產調控基調不變，政府將加快住房制度改革和“租購并舉”等長效機制建設，商品房銷售面積、新開工面積和房地產開發投資或呈中低速增長態勢，用鋁需求保持平穩。中汽協預計2018年我國汽車銷售增速為3/%，銷售量為2987萬輛，如果2018年按單車平均用鋁125千克//輛測算，汽車行業鋁消費量約373萬噸，其中新能源汽車銷量有望超100萬輛，較2017年同比增速保持在40/%-50/%，新能源汽車產量增加將推高鋁合金需求。軌道交通建設方面，因鋁型材能降低50/%的車體重量，對高速線路、多彎線路、起伏線路等具有很好的適應性，因而在軌道列車中應用廣泛。“十三五”期間，我國高鐵營業里程將達到3萬公里，未來五年新增高鐵里程將達1.1萬公里。因此，交通運輸用鋁的需求將有望進一步增加。??全球鋁土礦產量提升，供應充足。預計2018年和2019年，世界鋁土礦產量將繼續快速增長，分別增長8/%，至3.06億噸和3.31億噸，這主要是由澳大利亞新增產能和幾內亞鋁土礦快速發展推動的。??幾內亞方面，據美國地質調查局的評估，幾內亞的鋁礬土儲量高達410億噸，占全球儲量的2//3，且具有儲量大、品質高、露天礦易開采等特點。隨著美國鋁業實施改擴建項目增加產能，阿聯酋鋁業、俄羅斯鋁業和英國鋁鐵公司等外國礦業在幾內亞項目的陸續建成投產，以及中國政府近期向幾內亞提供200億美元貸款用以鋁土礦開發，2018年幾內亞鋁礬土礦產量有望達6600萬-6800萬噸，向中國出口量或達4000萬噸。??澳大利亞鋁土礦產量預計將在2018-2019年達到900萬噸，據澳大利亞工業和科技部門預計，到2020年澳大利亞鋁土礦出口將保持11/%的年增速。??馬來西亞方面，因馬來西亞鋁土礦庫存仍高達約415萬噸，將以繼續消耗港口庫存為主，鋁土礦開采禁令有望延長至2018年。目前馬來政府已同意讓彭亨鋁土礦的開采及出口禁令再度延長6個月至2018年6月30日，將明顯打壓馬來西亞鋁土礦出貨。??2.鎳礦海運貿易保持穩定，供給國政策或影響市場??預計2018年全球鎳礦海運量將增加至4600萬噸，同比增長6/%。??目前鎳礦海運貿易格局基本依賴中國需求，2017年全球4200萬噸鎳礦海運貿易量超過85/%由中國進口，從菲律賓進口的鎳礦占中國進口量的比重在85/%左右。2017年我國1-11月鎳礦砂累計進口量為3250萬噸，同比增加7.5/%，其中進口自菲律賓的鎳礦為2739萬噸，同比減少144萬噸。但因印尼鎳礦放開出口禁令，印尼鎳礦累計進口331萬噸，同比增加321萬噸。??我國不銹鋼生產為鎳消費的主力，約占全國鎳消費的85/%，2018年我國不銹鋼產量還將繼續增長，預計增幅為4/%左右，至2700萬噸；消費量繼續增長，消費升級繼續加速，品種結構繼續優化。??同時，得益于新能源汽車產量的突飛猛進，國內電池行業用鎳增速將大幅增長。??供給方面，菲律賓由于菲總統杜特爾多次強調將繼續禁止露天采礦，環保政策將持續影響菲律賓鎳礦產出，同時菲律賓主產區的雨季也將影響鎳礦生產，由此預計2018年菲律賓產出繼續縮減，供應給中國鎳生鐵工廠的原料將下滑。此外，由于菲律賓供應的鎳礦主要由低鎳高鐵組成，伴隨著中國環保標準的調高，一些高品位的鎳礦供應需求可能會越來越多，這部分供需缺口將由印尼鎳礦進行彌補。??2017年印尼中高鎳礦出口至中國的數量約為420萬-500萬濕噸。此外，在印尼海關以鐵礦名義出口的低鎳礦年內出口至中國的量或在80萬-100萬濕噸，即總出口量在500萬-600萬濕噸。雖然跟歷史峰值3000萬-4000萬噸的出口量相比，今年的總出口量顯得萎靡，但是隨著配額的不斷放開，截至2017年底印尼已經批準的出口配額為2050萬噸，預計2018年印尼出口至中國總量或為今年的3倍左右。??新喀里多尼亞方面，由于嘉能可和青山控股兩家公司和新喀里多尼亞的4家礦山簽署了長協合同，合同規定在2017年中到2018年將向中國出口120萬噸中品位鎳礦，也將部分彌補菲律賓鎳礦造成的短缺。??3.其他小宗散貨??歐美鋼市在中國限產政策帶動下大幅上漲，將催生大西洋地區廢鋼貿易旺盛。全球木材貿易穩中向好，隨著我國經濟的不斷發展，對于木材的需求總體呈現上升趨勢，預計未來很長一段時間，我國仍需進口大量木材以滿足國內不斷增長和升級的需求。加拿大Bethune礦山首載出口鉀肥前往亞洲，該港PortMoody最大可接載巴拿馬型船。投產礦山是加拿大鉀礦50年來投產的第一家新設施，產能將200萬噸，有望擴大南美與亞洲市場。??七、運力供給分析??1.交付和拆解繼續維持較高水平，運力增速繼續下降??交付方面，目前干散貨新船訂單量為6800萬載重噸，占現有運力的8/%，是10年以來的最低值，這個指標意味著未來幾年行業供給增速將大幅低于需求增速，利好行業運費提升。2018年的訂單僅有300萬噸左右，交付量將繼續下降。??拆解方面，近期隨著市場復蘇，拆船量有所減少，新增訂單量快速增加，但是新的環保要求會促使拆船量回升：一是根據國際海事組織要求，壓載水公約于2019年9月生效，所有船舶均需安裝壓載水處理系統；二是從2020年1月1日起開始實施全球船舶燃油硫含量0.5/%的排放限制。以上兩個環保要求將繼續推進老舊船舶替換進程，拆解行業的老舊船舶。??總體上，全球干散貨運力增速將進一步放緩。參考CLARKSON數據，我們估算，到2018年底，全球干散貨運力規模將達到8.32億噸，同比增長1.8/%，比今年3.0/%的增速減緩1.2個百分點/(表11為2018年運力交付拆解預測值/)。??2.存量運力過剩態勢依然嚴重??前期運力交付高峰之后，導致存量運力巨大，自2007年以來，干散貨運力整體增長103/%，其中，好望角型船運力增長136/%，巴拿馬型船運力增長84/%，靈便型船運力增長90/%。但同期海運需求增幅僅有42/%，存量供需失衡依然嚴重。??3.超大型礦砂船對長航線運量有一定侵蝕??目前40萬噸VLOC運力運營35艘，訂單32艘，其中16艘計劃在2018年交付，15艘在2019年交付，1艘在2020年交付。另外，淡水河谷計劃打造32.5萬噸的礦砂船隊，根據目前的市場信息估計，有訂造意向的已經達到47艘。VLOC船隊將對巴西鐵礦石運輸造成明顯的侵蝕，導致現貨運量增速明顯低于其產量增速。2018年VLOC船隊運量預計達到6700萬噸左右，占到淡水河谷出口總量的19/%。??隨著后續32條40萬噸船舶訂單的交付，2021年67條40萬噸船舶的貨運量將達到10500萬噸左右。扣除POLARIS的更新換代影響，30條新增32.5萬噸船舶到2021年之后年均運量將達到3900萬噸。??八、市場展望??國際干散貨航運市場可望繼續改善。2018年，全球整體經濟增速比今年有所加快，干散貨運輸需求增速高于凈運力增速約1.7個百分點，運力過剩局面大大緩解，國際干散貨航運市場總體表現可望繼續改善。綜合預計，2018年BDI指數年度均值將達到1300點至1500點左右。??國際咨詢機構marsoft最新預測，2018年BDI指數年度均值基準值為1288點，悲觀預期為1160點，樂觀預期為1450點。??國際金融市場和大宗商品價格波動將對市場走勢產生較大影響。2018年，全球大宗商品價格在近幾年寬松量化政策造成市場投機資金泛濫的推動下，其周期性劇烈波動，振幅加大；國際金融市場主要是美國股市亦可能大幅波動，將對全球經濟和國際干散貨航運市場的走勢產生重要影響。
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